美联储.投行看市:别高兴的太早 美元「麻烦」远未结束

#风采金融 作者: 访问:261

在经历了上周的暴跌行情后,市场有不少声音纷纷表示,美元即将否极泰来,不过,在诸多投行看来,美元的「麻烦」还远未结束。

利空因素扎堆

儘管上周有国会和白宫达成短暂债限延长协议等利好因素刺激,美元指数仍未能止住下跌趋势。包括5级飓风Irma来袭、地缘紧张局势升温、欧洲央行暗示将削减QE,以及美联储12月加息预期进一步降温等因素,推动投资者继续抛售美元。

地缘政治局势不确定性上升,推动投资者追捧避险资产,日元走强。上周五,美元兑日元跌破108,为去年11月美国大选结束以来最低,全周累计跌幅高达2.2%。

欧洲央行上周四宣布维持货币政策不变,但行长德拉基表态称可能于10月就削减资产购买计划做出重要决定,刺激欧元跳涨。德拉吉明确提及QE缩减令欧元多头对欧元区经济形势将很快促成央行政策收紧的信心进一步攀升,欧元对美元升至1.21的两年多新高,全周累计涨幅达1.46%。今年以来欧元对美元累计涨幅达到14%,欧元在美元指数中所佔权重超过50%。

受欧元和日元双双飙高影响,美元下行压力加剧,美元指数跌至91附近的2015年1月以来最低水平。今年以来美元指数已经累计下跌10%。

美国方面,美联储副主席斯坦利·费舍尔6日意外宣布因个人原因辞任美联储副主席一职,该决定将于生效。分析人士认为,略偏鹰派的费舍尔的缺席,将令12月加息可能性进一步下滑,美联储决策层的更替也将给明年货币政策带来更多的不确定性。这进一步加剧了美元的跌势。

机构观点:

德意志银行策略师George Saravelos,美元看似不会很快扭转命运,且形势看似将变得更加糟糕。

他近日在致客户的一封信件中写道,「美元处于困境之中」,这部分是因为利空美元的一些关键转变。

Saravelos称,美联储未来政策走向面临较大不确定性,市场明显不愿意相信美联储将于12月再次加息,这一动态可能会继续令美元承压。此外,德银认为美联储基金正接近中性,美联储加息越多,将越发接近停止加息时点。

富国银行分析师团队撰文指出,过去两年中美联储与其他央行的政策分歧已经转向收敛。该行外汇策略团队预计美元在中期内的疲软趋势将继续下去。

法国农业信贷银行公布的外汇策略研究报告显示,随着各主要国家经济增长前景改善,主要国家央行货币政策开始正常化,投资者买入这些国家的货币,外汇差异化交易已全面展开。

该行报告指出,过去的一周感觉就像是美元的一场「完美风暴」;美元持续反弹可能还为时过早。

针对美元后市,法国兴业银行分析师周一撰文称,目前美国面临的处境可谓是「内忧外患」。飓风伊尔玛重创加勒比海,并登陆佛罗里达,朝鲜危机依旧是不安的因素之一,此外,美联储的人事变动令货币政策日常更为谨慎。

法兴分析师称,美元目前跌势可能会暂停,但长期来看下行趋势远未结束。

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